永林化工有限公(gōng)司(sī)

“十二五”發展規劃上報帶(dài)來新能源投資(zī)機會

　　近期A股市場持續調整，而闆塊(kuài)方面的能夠表現多為利好因(yīn)素與機構(gòu)重倉的領域。新能源闆(pǎn)塊作為A股市場較為龐大的闆(pǎn)塊，其在(zài)過去市場運行中出現過多次(cì)的表現機會，上周四A股(gǔ)市場大幅度調整(zhěng)的過程中，甯波韻升（600366）強勢上漲，也(yě)表明其新能源品(pǐn)種仍吸引(yǐn)資金關注。随着機構關注度及政策的可能推(tuī)出，研究認為在市場的運行中，仍會體現一定的結構性投資機會，但由于闆塊中一些估值炒高的品種面臨半年報風險，因此(cǐ)研究(jiū)認為具有一定估值優勢、機構持倉過重且調整幅度相對充分(fèn)的品種應(yīng)是選擇的重點。

　　從行業利好來看，據媒體報道：今年6月初，《“十二五(wǔ)”可再生能源發(fā)展規劃》已上報國務院待批。“十二五”光伏發電裝機總量目标已明确上調至10吉瓦，較該規劃初(chū)稿中的目标翻了一番(fān)。該規劃最(zuì)終将随《“十二五”能源發展規劃》一并出台，可以(yǐ)預見(jiàn)，其出台的時間在加快；6月16日國務院法制辦公室公(gōng)布(bù)了(le)《中華人民共和(hé)國車船稅法實施(shī)條(tiáo)例（征求意見稿）》，廣泛征求社會各界意見。根(gēn)據征求(qiú)意見稿，我(wǒ)國拟擴大免征範圍，對純電動(dòng) 汽車、燃(rán)料電池汽車和插電式(shì)混合動(dòng)力汽車(chē)免征車船稅，并對中國香港、澳門和台灣地區(qū)車船，也免征車船稅。征求意見(jiàn)稿稱，通過後的車船稅法拟定2012年1月1日起施行。從國(guó)家政策層面來看，在全社會的(de)廣泛(fàn)征求意見，表明(míng)國家對新能源産業發展的重視程度(dù)。

　　從外圍因素變化來看，在油價高企的背景下，新能源作為石油的可替(tì)代資源，其投資機會有可能出現一定程度的波動表現。從世界主要經濟體來看，石油價格的(de)大幅上漲将對新能源行業的中、長期推動作用卻(què)顯而易見(jiàn)。油價(jià)高企，對全世界經濟的影響是顯而易見的，如(rú)何發展新能源産(chǎn)業(yè)擴大(dà)其社會使用率，将成為各國的重要課題或現實。日本經曆(lì)了大地震後(hòu)，其未來将再生能源作為主要方向(xiàng)，德國、美國(guó)等也加大了新能源産業(yè)的發展，研究認(rèn)為(wéi)，在油價高企的現階段中，新能源行業中的新能源汽車、光(guāng)伏産業以及風能産(chǎn)業都具有一定的産業刺激因素。從政策因素推進(jìn)的角度來看，其可能對闆塊品種提供一定的表現契機。

　　新能源闆塊在A股市場可謂是相對(duì)較大的闆塊(kuài)體(tǐ)，大緻集(jí)中有80家左右。深滬(hù)A股市場中從事汽車制造的上市公司有30家左右，而(ér)其中涉足新能源汽車領域的(de)公司不足一半。從國外大的機構投資者來看，近年加大了對新能源汽車品種的配置，比如國際著名投資大師巴(bā)菲特對我國新能源汽車比亞迪的投資就是看好新能源(yuán)汽車的未來，其也(yě)将在A股上市。目前研究發現新能(néng)源汽車領域的面正(zhèng)在擴大，而相關(guān)上市公司投入也開始加大，比如曙光股份（600303）、華域汽(qì)車(chē)（600741）、宇通客車（600066）、長(zhǎng)安汽車（000625）等(děng)。

　　從國家産業政策方面(miàn)來看，新(xīn)能(néng)源行業(yè)為國家大力支持的新興戰略産業，在我國石油(yóu)價(jià)格依賴性較大、原油繼續高企(qǐ)的大背景下，必将使我國加大該行業的産業推(tuī)進，在十二五規則中，新(xīn)能源行業的支持力度仍将繼續，近(jìn)而給行業類上(shàng)市公司提供較好的政策背景(jǐng)。對于新(xīn)能源電池、光(guāng)伏産業、風電、太陽能等領域的基金重倉(cāng)股(gǔ)，可選擇市場調整時，逢低适量參與。

　　從市場運作(zuò)來(lái)看，我們(men)建議關注(zhù)一方面具有業績估值優勢，基(jī)金機構持倉明顯且(qiě)階段内出現一定調整的新能源品種(zhǒng)，而對其波動性的把握(wò)可密(mì)切關注量、價、時、空的基礎(chǔ)上，依據國際原油市場變化，結合市(shì)場運行軌迹進行把握及可，在市(shì)場總體量能配合不(bú)佳的背景下(xià)，要降低市場預期；對于估值風(fēng)險較大且僅以題材類炒高(gāo)、行業競(jìng)争力相對較差的公司則應回避為(wéi)佳。